控精管理红绿灯止寸挑战

在10月份债券市场恐慌情绪下，我们维持了震荡市的观点不变，提出“在利率上行至相对高位、市场情绪恐慌时逢高布局”。从操作层面看，“加杠杆吃票息”仍是最佳策略，这是确定性最高、风险最低、操作难度最小的策略。对于长端利率债，仍然建议做“勤劳的小蜜蜂”，多采用波段操作增厚收益，方向性看牛或者看熊均不可取。如果央行仅仅下调MLF利率，没有采取OMO利率下调、降低货币市场利率中枢，那么趋势牛市的条件仍不具备，波段操作仍为最佳策略。

在李颜伟看来，由于汽车之家已经在2018年年底和多家经销商签约结束，所以它的2019年经销商会员业务收入应该有所保证，但对汽车之家来说，风险最大的业务是媒体服务板块。据NBD汽车了解，1月14日，多位汽车经销商集团代表与汽车之家在北京就涨价事宜进行商讨。有庞大经销商的负责人告诉记者：

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，“落实税收法定原则”，制定印花税法是重要任务之一，已列入全国人大常委会和国务院立法工作计划。《征求意见稿》的发布，是将《暂行条例》上升为法律的重要一步。中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任杨志勇表示，印花税立法征求意见，意味着印花税立法正在加快进行之中。这对于中国的税收法治化进程而言也有着特殊的意义，说明法治税收建设的长足进步。

此次公布的《征求意见稿》还规定了六种免税情形，例如，为减轻个人住房负担，对转让、租赁住房订立的应税凭证，免征个人应当缴纳的印花税；为避免重复征税，对应税凭证的副本或者抄本免税；为支持特定主体融资，对无息或者贴息借款合同、国际金融组织向我国提供优惠贷款订立的借款合同、金融机构与小型微型企业订立的借款合同免税等。

这一波扩张的生猪产能，到了2017年四季度，开始持续释放。然而，部分养殖集团在2017年仍在加快产能布局，生猪供应量增加，猪价持续下跌。特别是进入到2018年以后，猪价快速下跌，3月份猪价跌破了行业平均成本，国内猪价持续三个月处于成本线下方，行业亏损严重。新建猪场由于固定资产摊分及资金成本要高于前期建设的猪场，其亏损情况更为严重。

但谌戈也指出，房企相关的融资政策或更倾向于分类指导、边际调整而非“一刀切”。若上述新闻属实，那么杠杆较高、较依赖债券及ABS融资的房企短期或受到影响。国信证券香港分析师徐进表示，在当前背景下，针对楼市的调控政策难以再次收紧，但宽松的概率也较小，仍将以稳为主，“房住不炒”、“因城施策”仍是主基调。